НОВОЕ😍 Рабочие процессы, структура компании, шаблоны и холст. Обновление Shtab 3.0 ➜
Попробовать бесплатно
Стартапы и инвестицииФандрейзингДоли и опционы

Конвертируемый займ (Convertible Note)

Долговое обязательство стартапа, которое конвертируется в долю в капитале при следующем раунде с выпуском акций.

КРАТКО
Конвертируемый займ — форма ранней инвестиции в виде долга, который превращается в акции при следующем полноценном раунде. Инвестор даёт деньги сейчас и получает право конвертировать их в долю со скидкой к цене раунда и с потолком оценки. Это упрощает раннее финансирование: заранее договариваться о стоимости компании не нужно.
СИНОНИМЫ:Convertible Noteконвертируемый займконвертируемый заёмконвертируемая нотаноут

Конвертируемые займы были стандартом ранних инвестиций до появления SAFE. Сегодня их применяют реже, но они всё ещё встречаются — особенно там, где сторонам важна юридическая сила долгового обязательства.

Ключевые параметры

  • Сумма займа — собственно инвестиции.
  • Процентная ставка — обычно 4–8% годовых.
  • Дата погашения — обычно через 1–2 года.
  • Скидка к цене раунда — обычно 15–25%.
  • Потолок оценки — максимальная оценка компании, по которой займ конвертируется в акции.

Как это работает

  • Стартап получает деньги сейчас.
  • При следующем раунде с выпуском акций долг конвертируется в долю по заранее оговорённой формуле.
  • Если до даты погашения раунда так и не случилось, инвестор формально может потребовать деньги обратно. На практике стороны обычно договариваются о продлении.
КОГДА ПРИМЕНЯТЬ
  • На предпосевной и ранней посевной стадии, когда оценка компании слишком неопределённа
  • В промежуточном финансировании между раундами
  • Когда инвестору важна формальная юридическая защита долгового инструмента
КОГДА НЕ СТОИТ
  • Когда у компании уже достаточно метрик для полноценного раунда с продажей доли — выгоднее идти сразу в Series A или Series B
ПРИМЕР

Стартап привлекает $250 тысяч конвертируемого займа от трёх бизнес-ангелов. Условия: ставка 5% годовых, погашение через 18 месяцев, скидка 20%, потолок оценки $5 млн. Через 14 месяцев стартап закрывает посевной раунд на $1 млн с оценкой после сделки $10 млн. Конвертация идёт по меньшей из двух цен: цена раунда со скидкой 20% или цена при оценке $5 млн по потолку. Второй вариант выгоднее инвесторам, и они получают долю как при оценке $5 млн.

КАК ИСПОЛЬЗОВАТЬ В SHTAB

Если ставите потолок оценки, обсуждать его обычно важнее, чем размер скидки. Потолок определяет, по какой максимальной оценке конвертируются ранние инвесторы, и сильно влияет на их итоговую долю. Слишком низкий потолок обижает основателей, слишком высокий — лишает ранних инвесторов смысла участвовать.

Попробовать бесплатно

Вопросы про «Конвертируемый займ (Convertible Note)»

SAFE проще и менее формален: у него нет процентной ставки, даты погашения и статуса долга при банкротстве. Конвертируемый займ ближе к классическому долговому инструменту и иногда удобнее юридически — например, когда инвестору важна очередь требований. В США сейчас преобладает SAFE, в других регионах конвертируемые займы по-прежнему встречаются часто.

Ещё из «Стартапы и инвестиции»

Вся категория →
Cap Table (таблица капитализации)

Документ, который показывает, кому и в каких долях принадлежит компания.

Due Diligence (комплексная проверка компании)

Глубокая проверка стартапа инвестором перед закрытием сделки: финансы, юридические документы, технология, команда и рынок.

IPO (выход на биржу)

Первичное публичное размещение акций компании на бирже — переход из частной в публичную.

Применяйте термины на практике

База знаний, задачи и цели — в одном сервисе. Бесплатно — без лимита по числу людей.

Попробовать бесплатноВсе термины