'/%3e%3cpath%20d='M83.8172%20112C100.688%20112%20111.886%2098.2694%20112%2083.8882H44.0245C25.8409%2083.8882%2016.001%2094.3169%2016.001%20112H83.8172Z'%20fill='url(%23paint1_linear_101_577)'/%3e%3cpath%20d='M44.1725%2044.1138H16.0008C15.9465%2051.0963%2018.504%2058.2306%2024.2977%2064.0225L44.1706%2083.8881L52.8986%2075.3569L61.7636%2066.7019C63.2767%2065.2244%2063.2786%2062.7888%2061.7636%2061.3094L44.1725%2044.1138Z'%20fill='%233A5FFF'/%3e%3cpath%20d='M83.8248%2083.8862H111.996C112.051%2076.9037%20109.493%2069.7693%20103.7%2063.9774L83.8267%2044.1118L75.0986%2052.6431L66.2337%2061.2981C64.7206%2062.7756%2064.7187%2065.2112%2066.2337%2066.6906L83.8248%2083.8862Z'%20fill='%233A5FFF'/%3e%3cdefs%3e%3clinearGradient%20id='paint0_linear_101_577'%20x1='16.001'%20y1='30.055'%20x2='111.998'%20y2='30.055'%20gradientUnits='userSpaceOnUse'%3e%3cstop%20stop-color='%2370ADFE'/%3e%3cstop%20offset='0.62'%20stop-color='%233A5FFF'/%3e%3c/linearGradient%3e%3clinearGradient%20id='paint1_linear_101_577'%20x1='111.998'%20y1='97.9451'%20x2='16.001'%20y2='97.9451'%20gradientUnits='userSpaceOnUse'%3e%3cstop%20stop-color='%2370ADFE'/%3e%3cstop%20offset='0.62'%20stop-color='%233A5FFF'/%3e%3c/linearGradient%3e%3c/defs%3e%3c/svg%3e)
Due Diligence
DD — это «глубокий рентген» стартапа со стороны инвестора. Чем серьёзнее раунд, тем глубже проверка.
Что обычно проверяют
- Финансы — отчётность, кэш-флоу, налоги, юнит-экономика.
- Юридика — корпоративная структура, права интеллектуальной собственности, договоры с ключевыми клиентами и сотрудниками.
- Технология — стек, архитектура, технический долг, безопасность.
- Команда — компетенции, контракты с основателями, неконфликтность интересов.
- Рынок и продукт — реальные клиенты, отзывы, ключевые метрики, конкуренты.
Что важно для основателей
- Готовьте «data room» — структурированную папку со всеми документами заранее.
- Не пытайтесь скрыть проблемы — они почти всегда вскрываются и убивают доверие.
- Найдите юриста, который сопровождает процесс с вашей стороны.
Когда применять и когда нет
Применять
- В любом серьёзном раунде с VC или крупным инвестором
- При M&A-сделке (продаже стартапа стратегу)
- При значительных партнёрствах и контрактах
Не применять
- В маленьких сделках с одним ангелом часто DD сводится к нескольким вопросам и встрече с командой
Примеры применения
Стартап подписал term sheet на $5 млн Series A. За 4 недели DD команда инвестора находит: основатели не оформили права на ключевой код, который писали ещё до основания компании; договоры с двумя крупными клиентами содержат пункт об автоматическом расторжении при смене собственника. Сделка не сорвалась, но условия пересмотрели: к закрытию основатели обязались исправить оба пункта, и часть денег ушла в escrow до подтверждения.
Часто задаваемые вопросы
В seed-раундах — 2–4 недели. В Series A — 4–8 недель. В крупных late-stage сделках и M&A — до нескольких месяцев. Сроки сильно зависят от размера и сложности.
Зависит от серьёзности. Малые проблемы исправляют до закрытия. Средние — могут поменять условия сделки или цену. Большие (например, скрытые судебные иски, серьёзные налоговые риски) — нередко срывают сделку. Чем раньше основатели сами рассказывают о проблемах, тем проще их обсуждать.