НОВОЕ😍 Рабочие процессы, структура компании, шаблоны и холст. Обновление Shtab 3.0 ➜
Попробовать бесплатно
Стартапы и инвестицииСтратегии выхода

IPO (выход на биржу)

Первичное публичное размещение акций компании на бирже — переход из частной в публичную.

КРАТКО
IPO — это первичное публичное размещение акций на бирже. Компания становится публичной: её акции торгуются на открытом рынке. Это самый престижный и самый сложный способ выйти из инвестиции. Нужны зрелость бизнеса, регулярная публичная отчётность, сильные банки-партнёры и подходящее рыночное окно. Большинство стартапов до биржи не доходят и продаются гораздо раньше через сделку M&A.
СИНОНИМЫ:IPOпервичное публичное размещениевыход на биржуразмещение акцийInitial Public Offering

Выход на биржу — крупное событие в жизни компании: подготовка занимает месяцы и требует команды банкиров, юристов и аудиторов.

Основные шаги

  1. Выбор инвестиционных банков — организаторов размещения.
  2. Подготовка формы S-1 или её аналога в другой юрисдикции — публичного документа со всеми сведениями о компании.
  3. Роуд-шоу — серия встреч с потенциальными инвесторами.
  4. Определение цены размещения.
  5. Само размещение — продажа акций на бирже.

Что важно учесть

  • Регулярная публичная отчётность по строгим стандартам — например, SOX и МСФО.
  • Постоянное внимание инвесторов и аналитиков.
  • Мораторий на продажу акций (локап) для действующих акционеров — обычно 180 дней после размещения.
  • Серьёзная перестройка культуры компании из частной в публичную.
КОГДА ПРИМЕНЯТЬ
  • Когда компания вышла на выручку $100 млн и больше при стабильном росте
  • Когда рыночное окно благоприятное
  • Когда команда готова к публичной отчётности и к колебаниям курса акций
КОГДА НЕ СТОИТ
  • Большинству стартапов размещение не подходит — продажа компании практичнее
  • При нестабильном рынке — выходить на биржу в «холодное» время обычно невыгодно
ПРИМЕР

Компания на модели SaaS с $200 млн ARR и ростом 40% в год готовится к размещению в течение 12 месяцев. На банкиров, юристов, аудиторов и подготовку отчётности уходит около $5 млн. В день размещения акции оценивают в $12, к концу первых торгов цена доходит до $18. Акционеры, владевшие бумагами до размещения — основатели, инвесторы и сотрудники, — не могут продать их сразу из-за локапа, но через 180 дней получают реальную ликвидность. Общая стоимость компании измеряется миллиардами долларов.

КАК ИСПОЛЬЗОВАТЬ В SHTAB

Выход на биржу — не финиш, а начало нового пути. Многие основатели после него разочаровываются: квартальная отчётность, давление аналитиков, постоянная работа с ожиданиями рынка. Часть компаний через несколько лет публичной жизни возвращается в частный статус через выкуп акций. Идти на биржу стоит осознанно, понимая обе стороны медали.

Попробовать бесплатно

Вопросы про «IPO (выход на биржу)»

Прямые затраты на размещение для средней компании — $3–10 млн: банки-организаторы, юристы, аудиторы, маркетинг. Косвенные расходы обычно больше: подготовка команды, перестройка отчётности и систем внутреннего контроля, время руководителей. Это серьёзное вложение и в деньгах, и во времени, поэтому решение принимают за год-два до самого размещения.

Ещё из «Стартапы и инвестиции»

Вся категория →
Cap Table (таблица капитализации)

Документ, который показывает, кому и в каких долях принадлежит компания.

Due Diligence (комплексная проверка компании)

Глубокая проверка стартапа инвестором перед закрытием сделки: финансы, юридические документы, технология, команда и рынок.

Liquidation Preference (ликвидационная преференция)

Право инвестора получить определённую сумму при продаже или ликвидации компании раньше держателей обычных акций.

Применяйте термины на практике

База знаний, задачи и цели — в одном сервисе. Бесплатно — без лимита по числу людей.

Попробовать бесплатноВсе термины