Cash Flow (Денежный поток)
Cash Flow — самая важная финансовая метрика после прибыли. Прибыль показывает «бухгалтерский» результат, CF — сколько реально пришло на счёт.
Структура (Cash Flow Statement)
- Operating CF: от основной деятельности (выручка − операционные расходы).
- Investing CF: покупка/продажа активов, инвестиции.
- Financing CF: кредиты, выпуск/выкуп акций, дивиденды.
Free Cash Flow
FCF = Operating CF − CAPEX. Деньги, которые остаются после поддержания бизнеса. Используется в DCF-оценке.
Когда применять и когда нет
Применять
- Любой бизнес-анализ
- Управление ликвидностью
- Оценка стартапа (вместе с burn rate)
Не применять
- Замена P&L при оценке прибыльности — нужны оба отчёта
Примеры применения
SaaS-стартап: выручка 10 млн ₽/мес, расходы 12 млн ₽/мес. Operating CF = −2 млн ₽/мес. Инвестировали в оборудование −5 млн ₽ → Investing CF = −5. Привлекли инвестиции 50 млн ₽ → Financing CF = +50. Net CF = +43, баланс на счёте растёт.
Часто задаваемые вопросы
Прибыль — бухгалтерская оценка, включающая отгрузки в долг и амортизацию. CF — реальные деньги. Если клиенты не платят 90 дней, а зарплата каждый месяц — компания прибыльна, но без денег на счетах = банкротство.