WACC (Weighted Average Cost of Capital)

Финансы и риск-менеджмент Модель Финансы Оценка инвестиций Обновлено 25 апреля 2026

WACC — фундаментальный показатель корпоративных финансов. Отвечает: «сколько стоят компании её деньги?»

Формула

WACC = (E/V) × Re + (D/V) × Rd × (1 − T)

E — рыночная стоимость собственного капитала.
D — рыночная стоимость долга.
V = E + D — общая стоимость капитала.
Re — стоимость собственного капитала (через CAPM).
Rd — стоимость долга (средняя ставка по кредитам).
T — ставка налога на прибыль (долг даёт «налоговый щит»).

Когда применять и когда нет

Применять

Discount rate в DCF
Hurdle rate для одобрения проектов
Оценка приобретений (M&A)

Не применять

Проекты с принципиально иным риск-профилем — нужен adjusted WACC

Примеры применения

Компания: equity 600 млн (Re = 18%), долг 400 млн (Rd = 12%), налог 20%. WACC = 0.6 × 18% + 0.4 × 12% × (1 − 0.2) = 10.8% + 3.84% = 14.64%. Любой проект должен давать IRR > 14.64%.

Часто задаваемые вопросы

Зачем умножать стоимость долга на (1 − T)?

Проценты по кредиту уменьшают налогооблагаемую прибыль — это «налоговый щит». Реальная стоимость долга для компании = ставка × (1 − налог). При ставке 12% и налоге 20% эффективная стоимость долга = 9.6%.

Помог ли вам этот материал?

Готовы применить теорию на практике?

Соберите команду в Shtab — единое пространство для проектов, целей и задач. Бесплатно до 5 человек.

Попробовать Shtab Запросить демо