[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"general-list":3,"footer-feature-tags":4,"slate-glossary-term-liquidation-preference":66},true,[5,14,20,29,34,40,46,52,56,62],{"id":6,"name":7,"hex":8,"translations":9,"count_pages":13},8,"Компания","#f40925",{"ru":10,"en":11},{"name":7},{"name":12},"Company",9,{"id":15,"name":16,"hex":17,"translations":18,"count_pages":6},26,"Главная страница",null,{"ru":19},{"name":16},{"id":21,"name":22,"hex":23,"translations":24,"count_pages":28},2,"Проекты","#3027ff",{"ru":25,"en":26},{"name":22},{"name":27},"Project",15,{"id":30,"name":31,"hex":17,"translations":32,"count_pages":21},33,"ИИ",{"ru":33},{"name":31},{"id":35,"name":36,"hex":17,"translations":37,"count_pages":39},34,"Комментарии",{"ru":38},{"name":36},4,{"id":41,"name":42,"hex":17,"translations":43,"count_pages":45},25,"Задачи",{"ru":44},{"name":42},24,{"id":47,"name":48,"hex":17,"translations":49,"count_pages":51},27,"Рабочие пространства",{"ru":50},{"name":48},3,{"id":45,"name":53,"hex":17,"translations":54,"count_pages":6},"Kanban-доска",{"ru":55},{"name":53},{"id":57,"name":58,"hex":17,"translations":59,"count_pages":61},23,"Диаграмма Ганта",{"ru":60},{"name":58},1,{"id":28,"name":63,"hex":17,"translations":64,"count_pages":61},"Календарь",{"ru":65},{"name":63},{"detail":67,"more":137},{"id":68,"slug":69,"translations":70,"category":84,"tags":92,"letter":102,"og_image":17,"cover":17,"author_name":17,"author_position":17,"author_avatar":17,"faqs":103,"related":117,"views_count":134,"helpful_yes_count":106,"helpful_no_count":106,"created_at":135,"updated_at":136,"published_at":17},372,"liquidation-preference",{"ru":71},{"title":72,"short_definition":73,"tldr":74,"full_explanation":75,"when_to_apply":76,"when_not_to_apply":77,"examples":78,"tips":79,"synonyms":80,"translation_en":81,"seo_title":82,"seo_description":83},"Liquidation Preference (ликвидационная преференция)","Право инвестора получить определённую сумму при продаже или ликвидации компании раньше держателей обычных акций.","Ликвидационная преференция — это правило, кто и в каком порядке получает деньги при продаже или ликвидации компании. Стандартный вариант — 1x без участия: инвестор забирает ровно свои вложения, а остаток делится между всеми пропорционально долям. Жёсткие варианты — 2x или преференция с участием — заметно уменьшают выплату основателям даже при хорошей цене продажи.","\u003Cp>Ликвидационная преференция срабатывает в момент любого «события ликвидности»: продажа компании, ликвидация, иногда — крупные дивиденды.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Ключевые варианты\u003C\u002Fh3>\u003Cul>\u003Cli>\u003Cstrong>1x без участия\u003C\u002Fstrong> — инвестор выбирает: либо вернуть свои вложения, либо получить долю пропорционально. Самый дружественный к основателям вариант.\u003C\u002Fli>\u003Cli>\u003Cstrong>1x с участием\u003C\u002Fstrong> — инвестор сначала возвращает свои вложения, а потом ещё получает долю пропорционально. Двойная выгода.\u003C\u002Fli>\u003Cli>\u003Cstrong>2x, 3x\u003C\u002Fstrong> — инвестор возвращает двукратную или трёхкратную сумму вложений до распределения остатка.\u003C\u002Fli>\u003Cli>\u003Cstrong>Участие с потолком\u003C\u002Fstrong> — та же преференция с участием, но с ограничением максимального возврата.\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>\u003Ch3>Простой пример\u003C\u002Fh3>\u003Cul>\u003Cli>Инвестор вложил $5 млн с преференцией 1x без участия при доле 30%.\u003C\u002Fli>\u003Cli>Компания продаётся за $10 млн.\u003C\u002Fli>\u003Cli>Инвестор сравнивает: $5 млн по преференции против 30% от $10 млн, то есть $3 млн. Берёт преференцию — $5 млн.\u003C\u002Fli>\u003Cli>Оставшиеся $5 млн делятся между основателями и сотрудниками.\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>","\u003Cul>\u003Cli>При обсуждении любых условий сделки с инвестором\u003C\u002Fli>\u003Cli>При моделировании сценариев продажи компании по разным ценам\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>","\u003Cul>\u003Cli>Не существует — этот пункт почти всегда есть в венчурных сделках, обсуждается только его форма\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>","\u003Cp>Компания продаётся за $20 млн. Инвестор вложил $5 млн при доле 25%. При преференции 1x без участия он выбирает между $5 млн возврата и 25% от $20 млн, то есть $5 млн, — суммы одинаковые. При 1x с участием он получает $5 млн преференции плюс 25% от оставшихся $15 млн, итого $8,75 млн. При 2x с участием — $10 млн преференции плюс 25% от $10 млн, итого $12,5 млн. Основатели в этих сценариях получают $15 млн, $11,25 млн и $7,5 млн соответственно. Разница огромная.\u003C\u002Fp>","\u003Cp>Старайтесь удержать условие 1x без участия — это стандарт здоровых венчурных сделок и самое справедливое распределение денег при продаже компании. Преференция с участием и многократный возврат сильно меняют итоговую экономику для основателей и сотрудников, и соглашаться на них ради более высокой оценки рискованно.\u003C\u002Fp>","Liquidation Preference, ликвидационная преференция, преференция при ликвидации, приоритет при ликвидации","Liquidation Preference","Ликвидационная преференция (Liquidation Preference) | Shtab","Ликвидационная преференция — приоритет инвестора при продаже компании. Разбираем варианты 1x и 2x, с участием и без, и влияние на долю основателей.",{"id":85,"slug":86,"hex":87,"icon":17,"order":85,"translations":88},14,"startup-investment","#10b981",{"ru":89},{"title":90,"description":91},"Стартапы и инвестиции","Понятия мира стартапов и венчура: жизненный цикл компании, раунды финансирования, типы инвесторов, юридические инструменты (term sheet, SAFE, convertible note), оценка, дилюция, опционные программы, стратегии выхода.",[93],{"id":94,"slug":95,"kind":96,"hex":97,"order":98,"translations":99},60,"equity","other","#cc5649",133,{"ru":100},{"title":101},"Доли и опционы","L",[104,111],{"id":105,"order":106,"translations":107},1395,0,{"ru":108},{"question":109,"answer":110},"Какой вариант считается стандартным?","\u003Cp>Стандарт здоровых венчурных сделок — 1x без участия. Это справедливый минимум: инвестор не теряет вложенные деньги, но и не получает двойной выгоды, а остаток распределяется между всеми пропорционально долям. Всё, что жёстче — двукратный возврат или преференция с участием, — повод для серьёзного обсуждения. Такие условия обычно появляются, когда переговорная позиция компании слабая или инвестор так компенсирует завышенную оценку.\u003C\u002Fp>",{"id":112,"order":61,"translations":113},1396,{"ru":114},{"question":115,"answer":116},"Когда ликвидационная преференция сильно бьёт по основателям?","\u003Cp>В сценариях, где компанию продают дешевле ожиданий, особенно если в сделке есть преференция с участием или многократный возврат — 2x, 3x. При средних по размеру сделках разница между вариантами измеряется миллионами долларов: основатели и сотрудники могут не получить почти ничего, хотя формально доля у них есть. Поэтому форму преференции стоит просчитывать заранее, а не в момент продажи.\u003C\u002Fp>",{"parent":118,"related":126},[119],{"id":120,"slug":121,"translations":122},365,"term-sheet",{"ru":123},{"title":124,"short_definition":125},"Term Sheet (предварительные условия сделки)","Краткое предварительное соглашение между стартапом и инвестором, которое фиксирует ключевые условия будущей сделки.",[127],{"id":128,"slug":129,"translations":130},377,"exit-strategy",{"ru":131},{"title":132,"short_definition":133},"Стратегия выхода (Exit)","Способ, которым основатели и инвесторы реализуют стоимость своих долей в компании: продажа, IPO, выкуп.",103,"2026-05-11T20:48:17.057875+03:00","2026-05-11T20:48:17.057891+03:00",[138,155,178],{"id":139,"slug":140,"translations":141,"category":146,"tags":149,"letter":153,"cover":17,"updated_at":154,"published_at":17},369,"cap-table",{"ru":142},{"title":143,"short_definition":144,"translation_en":145},"Cap Table (таблица капитализации)","Документ, который показывает, кому и в каких долях принадлежит компания.","Capitalization Table (Cap Table)",{"id":85,"slug":86,"hex":87,"icon":17,"order":85,"translations":147},{"ru":148},{"title":90,"description":91},[150],{"id":94,"slug":95,"kind":96,"hex":97,"order":98,"translations":151},{"ru":152},{"title":101},"C","2026-05-11T20:48:16.045449+03:00",{"id":156,"slug":157,"translations":158,"category":163,"tags":166,"letter":176,"cover":17,"updated_at":177,"published_at":17},366,"due-diligence",{"ru":159},{"title":160,"short_definition":161,"translation_en":162},"Due Diligence (комплексная проверка компании)","Глубокая проверка стартапа инвестором перед закрытием сделки: финансы, юридические документы, технология, команда и рынок.","Due Diligence",{"id":85,"slug":86,"hex":87,"icon":17,"order":85,"translations":164},{"ru":165},{"title":90,"description":91},[167],{"id":168,"slug":169,"kind":170,"hex":171,"order":172,"translations":173},58,"fundraising","phase","#7c5ce6",131,{"ru":174},{"title":175},"Фандрейзинг","D","2026-05-11T20:48:15.032642+03:00",{"id":179,"slug":180,"translations":181,"category":186,"tags":189,"letter":198,"cover":17,"updated_at":199,"published_at":17},378,"ipo",{"ru":182},{"title":183,"short_definition":184,"translation_en":185},"IPO (выход на биржу)","Первичное публичное размещение акций компании на бирже — переход из частной в публичную.","Initial Public Offering (IPO)",{"id":85,"slug":86,"hex":87,"icon":17,"order":85,"translations":187},{"ru":188},{"title":90,"description":91},[190],{"id":191,"slug":192,"kind":170,"hex":193,"order":194,"translations":195},61,"exit","#f59e0b",134,{"ru":196},{"title":197},"Стратегии выхода","I","2026-05-11T20:48:19.752280+03:00"]