[{"data":1,"prerenderedAt":-1},["ShallowReactive",2],{"general-list":3,"footer-feature-tags":4,"slate-glossary-term-anti-dilution":66},true,[5,14,20,29,34,40,46,52,56,62],{"id":6,"name":7,"hex":8,"translations":9,"count_pages":13},8,"Компания","#f40925",{"ru":10,"en":11},{"name":7},{"name":12},"Company",9,{"id":15,"name":16,"hex":17,"translations":18,"count_pages":6},26,"Главная страница",null,{"ru":19},{"name":16},{"id":21,"name":22,"hex":23,"translations":24,"count_pages":28},2,"Проекты","#3027ff",{"ru":25,"en":26},{"name":22},{"name":27},"Project",15,{"id":30,"name":31,"hex":17,"translations":32,"count_pages":21},33,"ИИ",{"ru":33},{"name":31},{"id":35,"name":36,"hex":17,"translations":37,"count_pages":39},34,"Комментарии",{"ru":38},{"name":36},4,{"id":41,"name":42,"hex":17,"translations":43,"count_pages":45},25,"Задачи",{"ru":44},{"name":42},24,{"id":47,"name":48,"hex":17,"translations":49,"count_pages":51},27,"Рабочие пространства",{"ru":50},{"name":48},3,{"id":45,"name":53,"hex":17,"translations":54,"count_pages":6},"Kanban-доска",{"ru":55},{"name":53},{"id":57,"name":58,"hex":17,"translations":59,"count_pages":61},23,"Диаграмма Ганта",{"ru":60},{"name":58},1,{"id":28,"name":63,"hex":17,"translations":64,"count_pages":61},"Календарь",{"ru":65},{"name":63},{"detail":67,"more":137},{"id":68,"slug":69,"translations":70,"category":84,"tags":92,"letter":102,"og_image":17,"cover":17,"author_name":17,"author_position":17,"author_avatar":17,"faqs":103,"related":117,"views_count":134,"helpful_yes_count":106,"helpful_no_count":106,"created_at":135,"updated_at":136,"published_at":17},371,"anti-dilution",{"ru":71},{"title":72,"short_definition":73,"tldr":74,"full_explanation":75,"when_to_apply":76,"when_not_to_apply":77,"examples":78,"tips":79,"synonyms":80,"translation_en":81,"seo_title":82,"seo_description":83},"Защита от размывания (Anti-dilution)","Условие в инвестиционном соглашении, которое защищает долю инвестора, если следующий раунд проходит по более низкой оценке.","Защита от размывания (anti-dilution) — условие в договоре с инвестором на случай, когда следующий раунд проходит по сниженной оценке. Строгость бывает разной: от мягкой средневзвешенной формулы до жёсткого полного пересчёта цены. Звучит безобидно, но жёсткий вариант способен резко сократить доли основателей. Это один из ключевых пунктов предварительных условий сделки.","\u003Cp>Защита от размывания работает только в одну сторону: она включается, если оценка компании падает, и не действует, когда оценка растёт. Это парашют, а не лифт.\u003C\u002Fp>\u003Ch3>Варианты\u003C\u002Fh3>\u003Cul>\u003Cli>\u003Cstrong>Средневзвешенная формула (Weighted Average, узкая или широкая база)\u003C\u002Fstrong> — самый мягкий и распространённый вариант. Цена конверсии пересчитывается с учётом размера раунда по сниженной оценке.\u003C\u002Fli>\u003Cli>\u003Cstrong>Полный пересчёт (Full Ratchet)\u003C\u002Fstrong> — самый жёсткий вариант: цена прежнего инвестора пересчитывается до цены нового раунда, как будто он изначально входил по ней. Доли основателей при этом могут сократиться катастрофически.\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>\u003Ch3>Что делает\u003C\u002Fh3>\u003Cul>\u003Cli>Защищает инвестора от потери стоимости, если оценка компании ухудшилась.\u003C\u002Fli>\u003Cli>Перекладывает потери от снижения оценки на основателей и сотрудников.\u003C\u002Fli>\u003Cli>Усложняет следующие переговоры: новый инвестор видит, что свободного места в таблице долей меньше, чем кажется.\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>","\u003Cul>\u003Cli>При обсуждении любых предварительных условий сделки (Term Sheet)\u003C\u002Fli>\u003Cli>В переговорах с инвестором — чтобы согласовать наименее строгий вариант\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>","\u003Cul>\u003Cli>Таких случаев нет: пункт есть почти в любой сделке, убрать его целиком нельзя, но можно сделать мягче\u003C\u002Fli>\u003C\u002Ful>","\u003Cp>Стартап закрыл раунд Series A по оценке $20 млн до вложений и согласился на полный пересчёт. Через год экономика ухудшилась, и новый раунд получается только по оценке $10 млн. Цена конверсии прежнего раунда пересчитывается под $10 млн, и ранние инвесторы получают существенно больше акций без новых вложений — доля основателей сокращается в разы. Со средневзвешенной формулой эффект был бы заметно мягче, и компания пережила бы снижение оценки без катастрофы для основателей.\u003C\u002Fp>","\u003Cp>Старайтесь договориться о средневзвешенной формуле с широкой базой (Broad-based Weighted Average) — это стандарт качественных венчурных сделок и наименее болезненный вариант для основателей. Настойчивое требование полного пересчёта — тревожный знак: скорее всего, невыгодны и остальные условия, и стоит поискать другого инвестора.\u003C\u002Fp>","Anti-dilution, защита от размывания, антиразмывание, защита доли инвестора, anti-dilution protection","Anti-dilution Protection","Защита от размывания (Anti-dilution) | Глоссарий Shtab","Защита от размывания (anti-dilution) — условие в пользу инвестора при падении оценки. Варианты, влияние на доли основателей и что стоит согласовать.",{"id":85,"slug":86,"hex":87,"icon":17,"order":85,"translations":88},14,"startup-investment","#10b981",{"ru":89},{"title":90,"description":91},"Стартапы и инвестиции","Понятия мира стартапов и венчура: жизненный цикл компании, раунды финансирования, типы инвесторов, юридические инструменты (term sheet, SAFE, convertible note), оценка, дилюция, опционные программы, стратегии выхода.",[93],{"id":94,"slug":95,"kind":96,"hex":97,"order":98,"translations":99},60,"equity","other","#cc5649",133,{"ru":100},{"title":101},"Доли и опционы","З",[104,111],{"id":105,"order":106,"translations":107},1339,0,{"ru":108},{"question":109,"answer":110},"Какой вариант защиты встречается чаще?","\u003Cp>Чаще всего используют средневзвешенную формулу с широкой базой — это стандарт качественных венчурных сделок и наименее болезненный вариант для основателей. Полный пересчёт встречается реже и обычно в жёстких сделках с несбалансированными условиями. Если инвестор настаивает именно на нём, имеет смысл внимательно перечитать и остальные пункты договора.\u003C\u002Fp>",{"id":112,"order":61,"translations":113},1340,{"ru":114},{"question":115,"answer":116},"Можно ли убрать защиту от размывания совсем?","\u003Cp>Технически да, но на практике почти никогда: инвесторы считают этот пункт минимальной защитой своих вложений и редко отказываются от него. Разумнее договариваться не об отмене, а о мягкости варианта — о средневзвешенной формуле с широкой базой вместо полного пересчёта. Разница между этими двумя вариантами для доли основателей обычно больше, чем сам факт наличия пункта.\u003C\u002Fp>",{"related":118,"parent":126},[119],{"id":120,"slug":121,"translations":122},370,"dilution",{"ru":123},{"title":124,"short_definition":125},"Размывание доли (Dilution)","Снижение процентной доли существующих акционеров в результате выпуска новых акций.",[127],{"id":128,"slug":129,"translations":130},365,"term-sheet",{"ru":131},{"title":132,"short_definition":133},"Term Sheet (предварительные условия сделки)","Краткое предварительное соглашение между стартапом и инвестором, которое фиксирует ключевые условия будущей сделки.",116,"2026-05-11T20:48:16.717137+03:00","2026-05-11T20:48:16.717152+03:00",[138,155,178],{"id":139,"slug":140,"translations":141,"category":146,"tags":149,"letter":153,"cover":17,"updated_at":154,"published_at":17},369,"cap-table",{"ru":142},{"title":143,"short_definition":144,"translation_en":145},"Cap Table (таблица капитализации)","Документ, который показывает, кому и в каких долях принадлежит компания.","Capitalization Table (Cap Table)",{"id":85,"slug":86,"hex":87,"icon":17,"order":85,"translations":147},{"ru":148},{"title":90,"description":91},[150],{"id":94,"slug":95,"kind":96,"hex":97,"order":98,"translations":151},{"ru":152},{"title":101},"C","2026-05-11T20:48:16.045449+03:00",{"id":156,"slug":157,"translations":158,"category":163,"tags":166,"letter":176,"cover":17,"updated_at":177,"published_at":17},366,"due-diligence",{"ru":159},{"title":160,"short_definition":161,"translation_en":162},"Due Diligence (комплексная проверка компании)","Глубокая проверка стартапа инвестором перед закрытием сделки: финансы, юридические документы, технология, команда и рынок.","Due Diligence",{"id":85,"slug":86,"hex":87,"icon":17,"order":85,"translations":164},{"ru":165},{"title":90,"description":91},[167],{"id":168,"slug":169,"kind":170,"hex":171,"order":172,"translations":173},58,"fundraising","phase","#7c5ce6",131,{"ru":174},{"title":175},"Фандрейзинг","D","2026-05-11T20:48:15.032642+03:00",{"id":179,"slug":180,"translations":181,"category":186,"tags":189,"letter":198,"cover":17,"updated_at":199,"published_at":17},378,"ipo",{"ru":182},{"title":183,"short_definition":184,"translation_en":185},"IPO (выход на биржу)","Первичное публичное размещение акций компании на бирже — переход из частной в публичную.","Initial Public Offering (IPO)",{"id":85,"slug":86,"hex":87,"icon":17,"order":85,"translations":187},{"ru":188},{"title":90,"description":91},[190],{"id":191,"slug":192,"kind":170,"hex":193,"order":194,"translations":195},61,"exit","#f59e0b",134,{"ru":196},{"title":197},"Стратегии выхода","I","2026-05-11T20:48:19.752280+03:00"]